Existe uma bolha imobiliária na Espanha e ela estourará em 2025?

Uma bolha imobiliária ocorre quando há um aumento acentuado nos preços dos imóveis, alimentado pela demanda e especulação.

Normalmente, isso significa que os preços dos imóveis subiram mais do que os salários atuais e que eles estão sendo vendidos por muito mais do que realmente deveriam valer.

O que faz dela uma bolha é que em algum momento no futuro ela estourará, levando a uma queda repentina nos preços dos imóveis, geralmente quando a demanda cai e a oferta aumenta.

Então, há uma bolha imobiliária acontecendo atualmente na Espanha?

É de conhecimento geral que os preços dos imóveis na Espanha dispararam nos últimos anos e que há uma crise imobiliária com muitas pessoas sem acesso a moradias acessíveis.

As vendas de imóveis continuam batendo recordes em um mercado com enorme déficit de oferta. Isso está fazendo com que o preço médio dos imóveis na Espanha atinja níveis de bolha, observou o Banco da Espanha em seu último relatório financeiro desta semana.

Os preços dos imóveis estão supervalorizados em até 8,5%, concluiu o El Banco de España . Vale ressaltar que a autoridade monetária da Espanha tem o poder de limitar o número de hipotecas que os bancos podem oferecer como forma de conter qualquer potencial bolha imobiliária.

O banco central da Espanha também estimou que a escassez de moradias no país chega a aproximadamente 450.000 casas.

Eles também revelaram que, durante o segundo semestre de 2024, foram feitas 367.000 compras, o que indica alta demanda.

A tendência continuou no início de 2025, com 183.140 vendas registradas entre janeiro e março de 2025, de acordo com dados publicados pelo Instituto Nacional de Estatística da Espanha (INE).

Este é o maior número de vendas no início do ano desde 2007, quando a Espanha estava definitivamente passando por uma bolha imobiliária.

De fato, apenas um ano depois, a bolha estourou e os preços começaram a cair.

VERIFICAÇÃO DE FATOS: Sim, o imposto de 100% da Espanha sobre não residentes e não pertencentes à UE dobra o preço dos imóveis

Especialistas imobiliários acreditam que a tendência observada no início de 2025 se deve ao atual ambiente financeiro e ao "efeito da pressa". É nesse momento que as pessoas pensam que devem comprar rapidamente antes que os preços dos imóveis subam ainda mais.

"Os preços estão subindo muito rapidamente e o mercado está muito apertado", disse José García Montalvo, professor de economia da Universidade Pompeu Fabra, ao principal jornal da Espanha, El País.

“Isso leva muitas pessoas a pensar que, se esperarem mais, não conseguirão comprar. Por isso, tomam a decisão sob a pressão de que, se não comprarem agora, não conseguirão pagar em seis meses”, acrescenta.

María Matos, Diretora de Pesquisa da Fotocasa, acredita que “se essa tendência de mais de 60.000 transações por mês continuar, poderemos estar diante do melhor ano desde 2007”.

Para muitos analistas, esses sinais sugerem que a Espanha já está vivenciando uma bolha imobiliária.

O que os especialistas não têm certeza, no entanto, é quando ela irá estourar, em parte porque nem todos concordam que exista uma bolha imobiliária.

LISTADOS: Os impostos que a Espanha quer introduzir para resolver a crise imobiliária

Uma das razões pelas quais alguns analistas descartam essa opção é o fato de que o preço por metro quadrado nas principais cidades espanholas é mais alto do que no auge da bolha imobiliária anterior, há 17 anos.

Eles acreditam que um dos motivos pelos quais os preços estão mais altos agora do que antes é que os salários ou o poder de compra dos compradores também estão muito mais altos, então os ativos imobiliários não estão supervalorizados.

Além disso, eles concluíram que a dívida das famílias não está em níveis alarmantes, como aconteceu durante a bolha imobiliária de 2007.

Alguns indicam que o aumento dos preços pode ser melhor explicado pela falta de oferta do que por uma espiral de compras especulativas.

O presidente da Associação de Agentes Imobiliários da Biscaia, José Manuel González Robles, descarta qualquer risco de bolha imobiliária.

"Não há risco, nenhum, por uma razão simples: a bolha de 2008 e a crise financeira foram geradas porque os bancos cortaram o acesso ao financiamento. Havia superendividamento, especialmente no nível estatal... Agora, a situação geral é completamente diferente", disse ele ao jornal basco Deia. Os níveis de dívida estão baixos e os níveis de poupança estão em níveis históricos.

González explicou que, durante a crise financeira espanhola, houve um excedente de novas construções habitacionais, que agora "não existe". "Nada está sendo construído; pelo contrário, há necessidade de moradias e, por outro lado, os bancos, naquela época, não queriam conceder empréstimos", o que é o oposto agora.

No geral, parece haver consenso de que a atual crise imobiliária na Espanha é muito diferente daquela de 2008.

Há uma forte demanda por moradias, mas a construção está no mínimo (70% do que antes).

Por outro lado, empréstimos para empreendimentos imobiliários e hipotecas são supervisionados muito mais de perto, e a Espanha não tem mais caixas de poupança , que estavam no centro da crise anterior.

Portanto, embora haja claramente uma grave crise imobiliária e escassez, a péssima saúde do setor bancário espanhol atualmente diminui as chances de uma bolha imobiliária acontecer em 2025.