Bestaat er een AI-bubbel? Financiële instellingen waarschuwen

LONDEN - LONDEN (AP) - Aanhoudende twijfels over de economische belofte van kunstmatige intelligentietechnologie beginnen de aandacht te trekken van financiële instellingen die deze week waarschuwden voor een AI-investeringsbubbel.

Ambtenaren van de Bank of England waarschuwden woensdag voor een groeiend risico dat de koersen van technologieaandelen, die door de AI-hausse zijn gestegen, zouden kunnen exploderen.

"Het risico op een scherpe marktcorrectie is toegenomen", aldus de Britse centrale bank.

Ook de directeur van het Internationale Monetaire Fonds sloeg enkele uren na het rapport van de Bank of England alarm.

De wereldwijde aandelenkoersen schieten omhoog, aangewakkerd door "optimisme over het productiviteitsverhogende potentieel van AI", aldus Kristalina Georgieva, directeur van het IMF.

Maar de financiële omstandigheden zouden “abrupt kunnen omslaan”, waarschuwde ze in een toespraak voorafgaand aan de jaarvergadering van de organisatie volgende week in Washington.

"Zeepbellen zijn natuurlijk nooit zo makkelijk te herkennen, maar we kunnen wel zien dat er in de huidige situatie een paar potentiële symptomen van een zeepbel zijn", aldus Adam Slater, hoofdeconoom bij Oxford Economics.

Tot die symptomen behoren onder meer een snelle groei van de koersen van technologieaandelen, het feit dat technologieaandelen inmiddels zo'n 40% van de S&P 500 uitmaken, marktwaarderingen die "ver boven hun waarde" lijken te reiken en "een algemeen gevoel van extreem optimisme ten aanzien van de onderliggende technologie, ondanks de enorme onzekerheden over wat deze technologie uiteindelijk zou kunnen opleveren", aldus Slater.

De meest optimistische prognoses over de vruchten van generatieve AI-producten voorzien een transformatie van de economie, die zal leiden tot jaarlijkse productiviteitswinsten die volgens Slater sinds de wederopbouw van Europa na de Tweede Wereldoorlog niet meer zijn gezien. Aan de onderkant van de schaal voorspelt econoom Daron Acemoglu van het Massachusetts Institute of Technology een "niet-triviale maar bescheiden" productiviteitswinst in de VS van slechts 0,7% over een decennium.

"Je hebt een ongelooflijk breed scala aan mogelijkheden", zei Slater. "Niemand weet echt waar het gaat eindigen."

Investeerders hebben de afgelopen maanden nauwlettend de reeks onderling verbonden deals gevolgd tussen toonaangevende AI-ontwikkelaars zoals OpenAI, maker van ChatGPT, en de bedrijven die de kostbare computerchips en datacenters bouwen die nodig zijn om deze AI-producten van stroom te voorzien.

OpenAI maakt geen winst, maar het particuliere bedrijf uit San Francisco is nu 's werelds meest waardevolle startup, met een marktwaarde van $500 miljard. Het sloot onlangs grote deals met chipmaker Nvidia , 's werelds meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf, en concurrent AMD .

De Bank of England noemde geen specifieke bedrijven, maar stelde dat de waarderingen op de aandelenmarkt op "een aantal punten hoog lijken, met name voor technologiebedrijven die zich richten op kunstmatige intelligentie."

Het rapport stelt dat de waarderingen op de aandelenmarkt "vergelijkbaar zijn met het hoogtepunt" van de dotcomzeepbel in 2000 , die vervolgens leegliep en tot een recessie leidde. Omdat technologieaandelen een steeds groter deel van de benchmarkindexen uitmaken, zijn aandelenmarkten "bijzonder kwetsbaar als de verwachtingen rond de impact van AI minder optimistisch worden".

De bank schetste zogenaamde neerwaartse risico's, waaronder tekorten aan elektriciteit, data of chips die de voortgang van AI kunnen vertragen, of technologische veranderingen die de behoefte aan het type AI- infrastructuur dat momenteel overal ter wereld wordt gebouwd , kunnen verminderen.

Georgieva van het IMF zei dat de huidige aandelenwaarderingen "naar niveaus gaan die we 25 jaar geleden zagen tijdens de bullishness rond internet. Als er een scherpe correctie zou plaatsvinden, zouden krappe financiële omstandigheden de wereldwijde groei kunnen drukken", zei ze.

Bazen van technologiebedrijven bagatelliseren de doemdenkers.

Volgens Jeff Bezos, oprichter van Amazon, is de huidige AI-hausse eerder een industriële dan een financiële of bancaire zeepbel en zal deze gunstig zijn voor de maatschappij, zelfs als de zeepbel barst.

"De industriële uitvindingen zijn lang niet zo slecht. Het zou zelfs goed kunnen zijn, want als het stof eenmaal is neergedaald en je ziet wie de winnaars zijn, profiteert de maatschappij van die uitvindingen", zei Bezos onlangs op een techconferentie in Italië.

Hij vergeleek het met een eerdere biotechnologische zeepbel in de jaren negentig, die leidde tot nieuwe, levensreddende medicijnen.

Volgens Bezos zorgt de opwinding rond AI voor een enorme geldstroom waarmee nieuwe bedrijfsideeën worden gefinancierd, maar het vertroebelt ook het oordeel van investeerders.

"Elk bedrijf krijgt financiering, zowel de goede als de slechte ideeën. En investeerders vinden het in al die opwinding moeilijk om onderscheid te maken tussen goede en slechte ideeën, en dat is waarschijnlijk ook vandaag de dag het geval", zei hij.

Tijdens een rondleiding vorige maand door een datacentrum in Texas voorspelde Sam Altman, CEO van OpenAI, dat mensen "een aantal domme kapitaaltoewijzingen" zullen doen en dat er op de korte termijn ups en downs zullen zijn van overinvesteringen en onderinvesteringen.

Maar hij voegde eraan toe dat "we er vertrouwen in hebben dat deze technologie, over de hele linie die we moeten plannen, een nieuwe golf van ongekende economische groei zal veroorzaken", samen met wetenschappelijke doorbraken, verbeteringen in de kwaliteit van leven en "nieuwe manieren om creativiteit te uiten".

Nvidia CEO Jensen Huang gaf woensdag in een interview met CNBC toe dat OpenAI nog niet genoeg geld heeft om zijn chips te kopen, maar dat ze "dat geld moeten ophalen" via inkomsten, die "exponentieel groeien", samen met eigen vermogen of schulden.

Huang zei dat hij ook gelooft dat er een transitie heeft plaatsgevonden, aangezien toonaangevende AI-ontwikkelaars overstappen van chatbots die "in feite verliesgevend" waren omdat de modellen "niet nuttig genoeg" waren, naar chatbots waarbij de AI-systemen in staat zijn tot redeneren op een hoger niveau.

"Het doet onderzoek voordat het een vraag beantwoordt", zei hij. "Het gaat het web op en bestudeert andere pdf's en websites, het kan nu tools gebruiken, informatie voor je genereren en antwoorden creëren die echt nuttig zijn."

AI-bedrijven hebben meer dan een jaar lang de transformatieve mogelijkheden van "AI-agenten" gepromoot. Deze kunnen verder gaan dan een chatbot, doordat ze toegang kunnen krijgen tot iemands computer en code en andere taken namens hen kunnen uitvoeren . Maar nu de eerste hype wegebt, zegt Forrester-analist Sudha Maheshwari dat bedrijven die deze AI-tools willen kopen, nauwkeuriger onderzoeken of ze wel voldoende rendement op hun investering halen.

"Elke bubbel barst onvermijdelijk en in 2026 zal AI zijn glans verliezen en zijn tiara inruilen voor een helm", schreef ze woensdag in een rapport.

——

O'Brien deed verslag vanuit Providence, Rhode Island en Abilene, Texas.