Figmas Top-VCs sitzen nach massivem IPO-Pop auf Aktien im Wert von 24 Milliarden Dollar
Man kann den Sekt fast riechen, der durch das Silicon Valley weht.
Nach Figmas Bei seinem Blockbuster -Börsendebüt am Donnerstag sitzen vier der bekanntesten Namen im Risikokapitalbereich – Index Ventures, Greylock, Kleiner Perkins und Sequoia – zusammen auf Aktien des Designsoftwareanbieters im Wert von rund 24 Milliarden US-Dollar.
Bis vor Kurzem gab es wenig Grund zum Feiern. Von Ende 2021, als die rasant steigende Inflation und die steigenden Zinsen die Anleger aus riskanten Anlagen drängten, bis Mitte 2025 waren Börsengänge im Technologiesektor rar gesät , und viele der Unternehmen, die es schafften, den Durchbruch zu schaffen, konnten die Wall Street nicht beeindrucken. Das bedeutet, dass die Risikokapitalfirmen nur geringe Renditen für die Pensionsfonds, Stiftungen und Fonds erzielen, auf deren Finanzierung sie angewiesen sind.
Die Stimmung ist in diesen Tagen merklich besser, da der Nasdaq nahe einem Rekordwert notiert.
Figma ist das jüngste und vielleicht bekannteste Technologieunternehmen auf dem Markt, und die Wall Street scheint mehr zu wollen. Nachdem Figma diese Woche seine Preisspanne angehoben und dann einen Dollar über dem oberen Ende dieser Spanne festgesetzt hatte, stiegen die Figma-Aktien am ersten Tag an der New Yorker Börse um 250 %.
Investoren werden zugeben, dass sie Glück hatten. Figma sollte für 20 Milliarden Dollar von Adobe übernommen werden , eine Vereinbarung, die die beiden Unternehmen im Jahr 2022 schlossen . Doch im folgenden Jahr scheiterte die Transaktion, nachdem britische Regulierungsbehörden erklärt hatten, der Zusammenschluss würde den Wettbewerb schädigen.
Figma ist mittlerweile mehr als dreimal so viel wert wie Adobe zahlen wollte und schloss am Donnerstag mit einer Marktkapitalisierung von fast 68 Milliarden Dollar.
CEO Dylan Field, Mitbegründer des Unternehmens im Jahr 2012, hält einen Anteil im Wert von über sechs Milliarden Dollar. Danny Rimer, Partner bei Index Ventures und Vorstandsmitglied von Figma, schrieb am Donnerstag in einem Blogbeitrag , die gescheiterte Übernahme sei mit „enormem Druck und einem Rampenlicht verbunden, dem sich nur wenige Gründer jemals stellen müssen“.
„Dylan blieb sein gewohnt geerdetes, transparentes Selbst“, schrieb Rimer, dessen Firma 2013 erstmals auf Figma setzte und mit 7,2 Milliarden Dollar Aktien des Unternehmens der größte Anteilseigner ist. „Als der Deal ein Jahr später platzte, zuckte er nicht zusammen. Er schloss das Blatt und machte sich sofort wieder an den Aufbau.“
Figmas Angebot brachte 1,2 Milliarden Dollar ein, wobei zwei Drittel des Erlöses an bestehende Investoren gingen. Abgesehen von den kleinen Aktienanteilen, die jedes der Risikokapitalunternehmen für 33 Dollar verkaufte, unterliegen die restlichen Anteile einer Sperrfrist, sodass der gesamte aktuelle Wert derzeit nur auf dem Papier steht. Die überwiegende Mehrheit der ausstehenden Aktien ist 180 Tage lang gesperrt, sodass große Aktienverkäufe erst im Januar möglich sind.
Stablecoin-Emittent Circle ging im Juni an die Börse und ist der andere Tech-Börsengang, der Risikokapitalgebern in letzter Zeit hohe Renditen beschert hat. Die Aktien wurden zunächst für 31 Dollar pro Stück verkauft und notieren nun bei über 183 Dollar. Damit verfügen die Investmentfirmen IDG Capital, General Catalyst, Accel und Breyer Capital über einen Gesamtanteil von fast 12 Milliarden Dollar. Circle verdoppelte seinen Wert am ersten Handelstag.
Obwohl Börsengänge für viel Aufsehen sorgen und den Wert der Aktien der Anleger dramatisch steigern, werden sie nicht überall gefeiert. Bill Gurley von Benchmark kritisiert solche Gewinne am ersten Tag seit Jahren. Er argumentiert, dass Banker dem Unternehmen Geld verschenken und neuen Investoren stattdessen stark reduzierte Aktien anbieten.
In einer Reihe von Posts auf X am Donnerstag beschrieb Gurley das Figma-Ergebnis als „erwartet und völlig beabsichtigt“.
„Wer profitiert?“, schrieb Gurley kurz nach Handelsbeginn. „Die Großkunden der Investmentbanken (die sich für den Gefallen mit anderen Dienstleistungen revanchieren). Sie haben die Aktie gestern Abend für 33 Dollar gekauft und können sie heute für über 90 Dollar verkaufen.“
Dennoch ist die Begeisterung auf dem Markt für die meisten VCs eine willkommene Nachricht.
Nach einem Rekordjahr 2021, in dem 155 US-Börsengänge mit Risikokapital 60,4 Milliarden Dollar einbrachten, verlief jedes Jahr seitdem relativ düster, wie aus Daten von Finanzprofessor Jay Ritter von der University of Florida hervorgeht. Im Jahr 2022 gab es 13 solcher Börsengänge, gefolgt von 18 im Jahr 2023 und 30 im vergangenen Jahr, die zusammen 13,3 Milliarden Dollar einbrachten, wie Ritters Daten zeigen.
Die Verlangsamung folgte auf die aggressive Zinserhöhungskampagne der US-Notenbank im Jahr 2022, die die lähmende Inflation bremsen sollte. Da sich das schwächere Wachstum auch im zweiten und dritten Jahr fortsetzte, sahen sich Risikokapitalfirmen zunehmendem Druck ausgesetzt, ihren Investoren Geld zurückzuzahlen.
Anfang des Jahres sah das Umfeld für einen Ausstieg noch düster aus. Nachdem Präsident Donald Trump im April umfassende Zölle angekündigt hatte, verschoben Unternehmen wie der Online-Kreditgeber Klarna und der Ticketmarktplatz StubHub ihre Börsenpläne. Der Nasdaq brach innerhalb einer Woche um 10 Prozent ein , da Anleger über potenziell steigende Importkosten und Lieferkettenunterbrechungen besorgt waren.
Doch Trump nahm seine Drohungen später zurück und die Handelsabkommen, die er abgeschlossen hat, führten zu niedrigeren Zöllen als zuvor befürchtet.
Kerngewebe , ein Anbieter von Infrastruktur für künstliche Intelligenz, ging kurz vor der Bekanntgabe von Trumps ersten Plänen an die Börse. Die Aktie notiert mittlerweile fast dreimal so hoch wie beim Börsengang und schloss am Donnerstag bei 114,13 Dollar, was allerdings einem Rückgang von rund 38 Prozent gegenüber dem Höchststand im Juni entspricht.
CoreWeave und Circle waren beide große Gewinne für die Anleger. Ihre Marktkapitalisierungen liegen mittlerweile bei etwa 56 Milliarden bzw. 41 Milliarden Dollar. Figma ist sogar noch mehr wert.
Lynn Martin, Präsidentin der NYSE, sagte am Donnerstag gegenüber CNBCs „Squawk on the Street“, dass sie glaube, dass das Figma-Angebot „die Schleusen öffnen“ werde.
Figmas frühe Investoren und große finanzielle Gewinner veröffentlichten allesamt begeisterte Blogbeiträge über Field und seinen Werdegang mit dem Unternehmen, das er nach seinem College-Abbruch im Jahr 2012 gründete.
„Figmas unermüdlicher Fokus auf Produkt, Community und Handwerk hat die Art und Weise, wie wir designen, grundlegend verändert“, schrieb John Lilly von Greylock am Donnerstag in einem Beitrag . Sein Unternehmen leitete 2015 die 14 Millionen Dollar schwere Series-AI-Investition und besitzt heute einen Anteil im Wert von rund 6,7 Milliarden Dollar.
Kleiner Perkins leitete die 2018 angekündigte Serie B im Wert von 25 Milliarden US-Dollar. Die Beteiligungen des Unternehmens werden mittlerweile auf 6 Milliarden US-Dollar geschätzt.
„Das Produkt steckte noch in den Kinderschuhen, aber die Begeisterung der kleinen Nutzergemeinde war unverkennbar“, schrieb Kleiner-Partner Mamoon Hamid in seinem Post nach dem Börsengang. „Wir waren überzeugt, dass Figma das Potenzial hat, die Gestaltung digitaler Produkte grundlegend zu verändern, und wussten, dass wir dabei sein mussten.“
Zwei Jahre später übernahm das Risikokapitalunternehmen Sequoia die Leitung der 40 Millionen Dollar schweren Serie-C-Finanzierungsrunde von Figma. Andrew Reed von Sequoia schrieb damals, das Unternehmen verfüge über „das Talent und die Kultur, um ein beständiges, fundamentales Unternehmen aufzubauen“.
Am Donnerstag, als der Anteil seiner Firma an Figma sich 3,8 Milliarden Dollar näherte, wandte sich Reed an X, um seine Glückwünsche auszusprechen.
„Herzlichen Glückwunsch an das unglaubliche @Figma- Team“, schrieb Reed. „Eine äußerst kreative, zielstrebige, einfallsreiche und positive Gruppe. Ich freue mich riesig über euren Erfolg.“
— Jordan Novet von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.
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