Açık Yapay Zeka'ya büyük bahis: Yatırımcılar yapay zeka kumarhanesinde milyarlarca dolar riske atıyor. Masada kimler var ve risk ne?

Açık Yapay Zeka'nın hikayesi bir blöfle başlıyor. Kurucular 2015 yılında araştırma girişimlerini kurduklarında, bir milyar dolarlık fon sağladıklarını duyurdular.

Bugün bilinenlere göre, bu paranın yalnızca yaklaşık 130 milyonu ödendi. Ancak bunun bir önemi yoktu. Kurucular, yalnızca büyük meblağlardan bahsedenlerin ciddiye alınacağını biliyordu. Elon Musk bunu bir e-postada açıkça belirtti.

" Umutsuz görünmemek için 100 milyon dolardan çok daha yüksek bir rakama ihtiyacımız var... Bir milyarla başladığımızı söylemeliyiz. " ^{Open AI'nın kurucu ortağı Elon Musk}

Açık Yapay Zeka bu ilkeye sadık kaldı. Gelmiş geçmiş en büyük yatırım turu, dünyanın en değerli girişimi - üst üste rekorlar. 2025'in başında Stargate büyük haberdi: Açık Yapay Zeka ve diğer şirketler yeni veri merkezlerine 500 milyar dolar harcama sözü verdi. Ve sadece birkaç gün önce, teknoloji şirketi Nvidia, Açık Yapay Zeka'ya 100 milyar dolar yatırım yapacağını duyurdu.

Yapay zekaya (YZ) büyük bir yatırım yapılıyor ve sadece risk sermayedarları değil, bankalar ve emeklilik fonu yöneticileri de bu işe dahil oluyor. Yatırımcılar ve tüm sektörler YZ'ye "her şeylerini" yatırıyor. Bu bir risk – özellikle de bahislerinin ters tepmesi durumunda.

Son 100 milyar dolarlık anlaşmayı, yapay zeka kumarhanesine daha yakından bakmak için bir fırsat olarak değerlendiriyoruz. Açık Yapay Zeka masasında kimler var? Ve risk ne?

Masada kimler var? Açık Yapay Zeka yatırımcıları ve iş ortakları arasındaki anlaşmaların karşılaştırılması

Kaynak: Şirket bilgileri

Nvidia'nın serveti, Açık Yapay Zeka ile yakından bağlantılı. Açık Yapay Zeka'nın sohbet robotu Chat-GPT, yapay zeka patlamasını tetikledi ve bu da Nvidia'nın değerini yaklaşık on kat artırdı. Nvidia, yazan, programlayan ve konuşan sohbet robotları için gereken işlemcileri üretiyor. Açık Yapay Zeka ve tüm rakipleri bu tür işlemcilerden büyük miktarlarda kullanıyor. Ve Nvidia bunları sürekli artan fiyatlarla satabiliyor. Nvidia'nın Açık Yapay Zeka'ya yatırdığı 100 milyar dolar, girişimin Nvidia'dan büyük miktarlarda işlemci satın almaya devam etmesine yardımcı olmayı amaçlıyor. Bu yatırım sayesinde çip üreticisi, Açık Yapay Zeka'nın servetiyle iki kat bağlantılı hale geliyor.

"Bu sadece bir başlangıç." ^{Nvidia CEO'su Jensen Huang, 100 milyar dolarlık yatırım duyurusunun} ardından

Microsoft, pazara özellikle erken girdiği için Açık Yapay Zeka alanında önemli bir konuma sahiptir. Teknoloji devi 2019'da Açık Yapay Zeka'ya ilk milyar dolarını yatırdığında, yapay zeka hâlâ meraklılar için niş bir konuydu. Chat-GPT'nin piyasaya sürülmesinden hemen sonra Microsoft, 10 milyar dolar daha ekledi. Bu yatırımlar yalnızca nakit olarak değil, aynı zamanda büyük ölçüde Microsoft'un süper bilgisayarlarında işlem süresi olarak da geldi. Bu işlem kaynakları, Açık Yapay Zeka'nın başarısını mümkün kıldı. Microsoft için bu erken yatırım da karşılığını verdi. Daha sonraki yatırımcılara kıyasla, girişimin hisselerini çok daha uygun şartlarda güvence altına alabildi.

"Genel yapay zekaya giden yolda herhangi bir dönüm noktasını duyurmayı bırakın. Gerçek ölçüt, yüzde 10 küresel ekonomik büyümedir." ^{Microsoft CEO'su Satya Nadella}

Japon yatırım şirketi Softbank'ta ise durum tam tersi. Piyasaya geç girdiler, ancak büyük meblağlarla. Softbank, ilkbaharda 40 milyar dolara kadar yatırım yapacağını duyurdu. Bunun 30 milyar doları Softbank'ın kendisinden gelecek. Ve bu bile ancak Open AI kurumsal yapısını değiştirmeyi başarırsa mümkün olacak. Diğer yatırımcılar gibi Softbank da Open AI'nın aslında kâr odaklı olmamasından rahatsız. Girişimin tüzüğü, yatırımcıların potansiyel kârını sınırlıyor. Open AI bunu değiştirmeye çalışıyor. Yeni yatırımcıların çoğu, yatırımlarını Open AI'nın normal bir kâr odaklı şirket haline gelmesine bağlayan sözleşmelere sahip. Aksi takdirde Softbank yalnızca 20 milyar dolar yatırım yapardı .

"Bu, altın çağımızın başlangıcıdır." ^{Softbank CEO'su Masayoshi Son}

Oracle ve Open AI yakın zamanda 300 milyar dolarlık bir anlaşma duyurdu. Open AI, Oracle'ın bulut hizmetleri için 2027'den 2032'ye kadar bu tutarı ödeyecek. Ancak Open AI'nın bu parayı nasıl toplayacağı henüz belli değil. Oracle'ın bu kadar büyük bir bulut altyapısını bu kadar hızlı kurup kuramayacağı da şüpheli. Diğer şirketler de Oracle'ın başarısına güveniyor. Örneğin, Teksas'ta ilk Stargate veri merkezini inşa eden girişim Crusoe, bu yıl bir milyar dolar gelir bekliyor. Şirketin ana müşterisi, bilgisayarlarına erişimi Open AI'ya kiralayan Oracle. Crusoe, veri merkezlerini inşa etmek için yüz binlerce Nvidia işlemci satın alıyor. Crusoe ayrıca bunu yüz milyonlarca dolarlık borçla finanse ediyor.

"Yapay zeka Formula 1 gibidir. Yarışa yalnızca 100 milyar yatırım yapanlar katılır." ^{Oracle CEO'su Larry Ellison}

Coreweave, sözde bir neocloud şirketidir. Bu, Microsoft, Amazon ve Google gibi büyük ve köklü bulut şirketlerinin aksine, işlem kapasitesini yalnızca yapay zekâ şirketlerine kiraladığı anlamına gelir. Açık Yapay Zeka (Open AI), şirketin ana müşterilerinden biridir. Sohbet tabanlı GPT şirketinin, Coreweave'in bulut hizmetleri için beş yıl içinde 22 milyar dolardan fazla ödeme yapması bekleniyor. Sorun şu ki, Coreweave büyük ölçüde kredilerle finanse ediliyor. Forbes'a göre, şirketin bilançosunda 29 milyar dolar borç bulunuyor. Aynı zamanda, Coreweave yalnızca zarar bildiriyor: 2023'ten bu yana 2,1 milyar dolar battı. Coreweave'in kâr edip edemeyeceği büyük ölçüde Açık Yapay Zeka'nın başarısına bağlı. Ve eğer bu olmazsa, Coreweave bir borç dağının üzerinde oturacak.

"Hiçbir risk yok." ^{Coreweave'in kurucusu Brannin McBee}

Yapay zeka kumarhanesindeki kazançlar sadece risk sermayedarlarından gelmiyor. Sıradan yatırımcıların parası da Açık Yapay Zeka'ya yatırılıyor. Çoğu doğrudan Fidelity, Blackstone ve TPG gibi fonlar aracılığıyla. Emeklilerin birikimlerini yönetiyorlar ve Açık Yapay Zeka'ya milyarlarca dolar yatırım yaptılar. Nvidia ve Microsoft hisseleri, borsa endekslerini takip eden endeks fonlarında (ETF) yoğun olarak yer aldığından, tasarruf sahipleri ve küçük yatırımcılar da bir yapay zeka çöküşünden etkilenebilir. Aynı zamanda, bulut hizmetleri ve veri merkezleri sağlayan şirketlerin yukarıda bahsedilen borçları bankalar için sorun teşkil edebilir.

Bu bahis ne kadar çılgınca?

Riskler çok büyük. Şirketler ve yatırımcılar, önde gelen yapay zeka şirketlerinden yüksek kârlar bekledikleri için Açık Yapay Zeka'ya yatırım yapıyor. Peki bu ne kadar gerçekçi?

Açık Yapay Zeka şu anda kazandığından çok daha fazlasını harcıyor. Girişim her yıl milyarlarca dolar zarar ediyor. Ancak yakın gelecekte bu durumun değişmesi bekleniyor. Teknoloji portalı "The Information"a göre, Açık Yapay Zeka ilk kârını 2030 yılına kadar elde etmeyi vaat ediyor. Bunu başarmak için de 2025 yılına göre 15 kat daha fazla gelir elde etmeyi hedefliyor.

Hedeflerine ulaşmak için Open AI'nın çok daha fazla yatırımcı sermayesine ihtiyacı var. Nvidia'nın 100 milyar doları bile yeterli değil. Open AI, 2030 yılına kadar yalnızca veri merkezlerine 350 milyar dolar harcamayı planlıyor. Personel maliyetleri de yüksek. Aranan en iyi yeteneklerini elinde tutmak için Open AI, maaşlara ve hisse senedi paketlerine her yıl milyarlarca dolar harcıyor.

Yatırımcı arayışındaki engellerden biri, girişimin ayrılmak istediği yukarıda bahsedilen kâr amacı gütmeyen yapıdır. Ancak Microsoft'un bunu kabul etmesi gerekiyor. Ve bunu ancak milyarlarca dolar tazminat ödedikten sonra yapacak. O zaman bile, dönüşüm mahkemede itiraz edilebilir.

Belki daha da zoru: Açık Yapay Zeka'nın kullanıcılarından para kazanması gerekiyor. Şu anda yaklaşık 700 milyon kişi Chat-GPT'yi haftalık olarak kullanıyor. Ancak yalnızca 20 milyon kişi abonelik ücreti ödüyor. Teknoloji portalı "The Information"a göre, Açık Yapay Zeka, 2026'dan itibaren yeni ürünler ve reklamlar aracılığıyla ücretsiz kullanıcılardan gelir elde etmeyi planlıyor .

İnsanların yapay zekaya para harcamaya istekli olup olmayacakları, sunduğu katma değere bağlıdır. Open AI, yapay zekasının yakında tüm ofis işlerini devralacağını vaat ediyor. Bu, çok yüksek aylık ücretleri haklı çıkarır. Ancak bu, şu anda çoğu şirket için değerli değil.

Aynı zamanda, Açık Yapay Zeka, yalnızca rakipleri aynısını yaparsa veya kendi ürünleri önemli ölçüde daha iyiyse fiyatlarını artırabilir. Ancak şu anda uygulamalar birbirinden neredeyse hiç farklı değil. Sağlayıcılar, müşteri kazanmak için birbirlerinin fiyatlarını düşürüyor. Daha küçük şirketler veya üniversiteler ise beklentilerini zaten karşılayan ücretsiz yapay zeka modellerine güveniyor.

Bu bahiste birkaç teknoloji şirketinden daha fazlası söz konusu

Açık Yapay Zeka en başından beri yüksek riskler alıyor. Dünyayı kökten değiştireceğini vaat ediyor. Bunun için yüz milyarlarca dolarlık yatırım gerekmesi, hikayesini daha az inandırıcı kılmıyor. Tam tersine. Bu kadar çok şirket bu kadar çok para yatırıyorsa, bu bahis kesinlikle değerli olmalı, değil mi? Açık Yapay Zeka masasındaki oyuncuları da bir fırsatı kaçırma korkusu motive ediyor.

Bu abartılı söylemin gerçek etkileri var. Veri merkezleri dünyanın dört bir yanında inşa ediliyor. Enerji şirketleri, gerekli elektriği üretmek için yeni santrallere yatırım yapıyor. Yapay zeka yatırımları, Amerikan ekonomisinin büyümesine özel tüketimden daha fazla katkıda bulunuyor. Uzmanlar, ABD gayri safi yurtiçi hasılasının %2'sine kadarının yapay zeka veri merkezlerine bağlı olduğunu tahmin ediyor. Bu, 2000 yılında patlayan dot-com balonu sırasında fiber optik altyapıya yapılan harcamalardan daha yüksek bir pay. Yapay zeka balonu daha da fazla para kaybına yol açabilir.

Open AI'nın bahsinin işe yarayıp yaramayacağı, yapay zeka teknolojisinin nasıl gelişeceğine de bağlı. Uzmanlar bu konuda ikiye bölünmüş durumda. Sam Altman iyimser. Ona göre riske değer. Diğerlerinin kazanacağı çok daha az, kaybedeceği ise çok daha fazla.

"Bir grup ekonomist ellerini ovuşturup, 'Bu çok çılgınca, bu çok pervasızca ' falan diyecek. Biz de, 'Biliyor musun? Hadi işimizi yapalım' diyeceğiz." ^{Open AI CEO'su Sam Altman}

Orijinal görseller şunlar tarafından kullanılmıştır: Imago, Reuters, Unsplash