Какие марки автомобилей больше всего пострадают от пошлин в Мексике, Канаде и Китае? Вот что говорит анализ

МАДРИД (EUROPA PRESS). — Пошлины на импорт из США, которые президент Дональд Трамп хочет ввести в отношении автомобилей из Мексики, Канады и Китая, больше всего затронут Stellantis и Volkswagen Group (VW), тогда как BMW и Mercedes-Benz могут пострадать меньше из-за их большей ценовой политики и большей эластичности, согласно анализу, опубликованному в этот понедельник рейтинговым агентством Scope Ratings.

Компания отмечает, что предлагаемые пошлины на импорт из Мексики, Канады и Китая появились в то время, когда европейские производители оригинального оборудования (OEM) сталкиваются с серьезными проблемами в Китае — относительно медленным ростом мирового рынка, быстрым переходом на электромобили — и регулятивным давлением в Европе.

Таким образом, это неблагоприятное сочетание способствовало негативному прогнозу Scope Ratings по отрасли, пересмотренному со сбалансированного прогноза в 2024 году.

Рейтинговое агентство считает, что по-прежнему существует много неопределенности относительно нового тарифного режима США. Президент Дональд Трамп объявил о резком повышении пошлин на импорт из Канады и Мексики, а затем приостановил их после переговоров со своими канадскими и мексиканскими коллегами. Однако новые пошлины на импорт из Китая пока остаются в силе.

ЕВРОПЕЙСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ УЯЗВИМА ОТ ТОРГОВОЙ ПОЛИТИКИ ЕС

Scope Ratings отмечает, что европейская промышленность уязвима к более протекционистской торговой политике США, учитывая экспорт в Мексику и Канаду с заводов обеих стран.

Транспортные средства являются крупнейшей статьей экспорта Мексики в США, приблизительная стоимость которой в 2023 году составит 130 миллиардов долларов (125 818 миллионов евро).

Вклад автомобильного сектора в экспорт США в Канаду значительно ниже и составляет 56 млрд долларов США (54,198 млрд евро). В случае Китая этот показатель составляет 18 миллиардов долларов (17,421 миллиарда евро).

Негативные последствия для европейских автопроизводителей усугубятся, если администрация Трампа повысит пошлины на импорт из Евросоюза, поскольку общий объем импорта транспортных средств из ЕС в США в 2023 году составил 54 млрд долларов США (52,263 млрд евро).

STELLANTIS САМЫЙ УЯЗВИМЫЙ, А VW САМЫЙ УЯЗВИМЫЙ

В этой связи Scope Ratings уточняет, что европейские производители, такие как Stellantis, Volkswagen, BMW и Mercedes-Benz, имеют производственные предприятия в Мексике (Stellantis также осуществляет производство в Канаде) из-за более низких затрат на рабочую силу и близости к рынку США.

С другой стороны, компания Renault будет гораздо меньше затронута пошлинами США, поскольку она не имеет прямого контакта с рынком.

Общее влияние будет зависеть от важности рынка США как рынка сбыта и доли импорта из Мексики и Канады. Кроме того, возможность перенести производство в США и скорректировать цены также станет фактором, смягчающим глобальное воздействие.

Ожидается, что больше всего пострадает компания Stellantis, которой принадлежат бренды Chrysler, Jeep и RAM, из-за ее высокой зависимости от рынка США, на который пришлось около 46% продаж в 2023 году, и ее существенной зависимости от производства в Канаде и Мексике.

Учитывая, что 21% продаж Volkswagen приходится на рынок США, присутствие компании на этом рынке сопоставимо с присутствием BMW и Mercedes. Однако Scope Ratings полагает, что Volkswagen — как производитель автомобилей и поставщик грузовиков для массового рынка — скорее всего, сильнее пострадает от пошлин для Канады и Мексики, а также от возможного повышения пошлин на импорт из Европы.

Значительная часть продаж немецкого автопроизводителя в США приходится на Мексику (например, VW Tiguan и грузовой бренд International), а его люксовые бренды, такие как Audi (за исключением внедорожника премиум-класса Audi Q5 и его спортивных и подключаемых гибридных версий, производимых в Мексике) и, в частности, Porsche, импортируются на рынок США, что ставит его в невыгодное положение по сравнению с BMW и Mercedes.

ПРОИЗВОДИТЕЛИ ВЫСОКОГО КЛАССА: БОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫЕ

С другой стороны, и BMW, и Mercedes в значительной степени зависят от рынка США, на который пришлось 20% и 26% их доходов в 2023 году соответственно. Однако рейтинговое агентство отмечает, что поскольку Мексика играет меньшую роль в их цепочках поставок по сравнению с европейским импортом, пошлины на импорт из Канады и Мексики вызывают меньшую обеспокоенность.

Он добавляет, что производители автомобилей премиум-класса находятся в относительно лучшем положении, чтобы покрыть дополнительные расходы за счет корректировки цен, поскольку их клиентская база, как правило, более охотно принимает повышение цен.

Рейтинговое агентство сообщило, что выбор покупателей на рынке автомобилей премиум-класса, где доминируют Audi, BMW, Mercedes, Porsche и более мелкие производители автомобилей класса люкс, такие как Aston Martin, также ограничен. При этом конкуренты-производители оригинального оборудования также сталкиваются с аналогичным давлением издержек, связанным с тарифами.

ПРОИЗВОДИТЕЛИ ГРУЗОВИКОВ СТАЛКИВАЮТСЯ С ТАРИФНЫМ ДАВЛЕНИЕМ

Наконец, Scope Ratings отмечает, что в сегменте грузовых автомобилей Северная Америка является вторым по величине рынком Volvo Group, на долю которого приходится 30% от общего объема выручки.

Хотя растущие пошлины США на европейский импорт могут создать проблемы, шведский производитель грузовиков (не путать с автопроизводителем Volvo Car) в значительной степени защищен благодаря своему сильному присутствию на местном рынке.

Это особенно важно для основного подразделения грузовых автомобилей (70% промышленных продаж группы к 2024 году). Фактически Volvo Group производит 100% грузовиков, продаваемых в США, на своих заводах в Вирджинии и Пенсильвании и планирует продолжать расширять производство в стране.

Аналогичным образом, хотя и в меньшей степени, подразделение строительного оборудования Volvo Group, второй по величине сегмент группы (18% промышленных продаж в 2024 году), значительно снижает потенциальные тарифные риски благодаря своему местному производственному предприятию в Пенсильвании.

С другой стороны, автобусное подразделение в большей степени зависит от европейского импорта, хотя его продажи в Северной Америке составляют меньшую долю — около 2% от общего объема продаж группы в 2024 году.

С другой стороны, Scope Ratings отмечает, что европейские OEM-производители войдут в 2025 год с прочными чистыми денежными позициями в своих промышленных операциях благодаря сильным денежным потокам в предыдущие годы.

Рейтинговое агентство также ожидает снижения выплат акционерам в 2025 году, что может помочь сохранить финансовую гибкость в условиях всех трудностей.