Existe-t-il une bulle de l'IA ? Les institutions financières tirent la sonnette d'alarme.

LONDRES – LONDRES (AP) – Les doutes persistants sur les promesses économiques de la technologie de l’intelligence artificielle commencent à attirer l’attention des institutions financières qui ont tiré la sonnette d’alarme cette semaine au sujet d’une bulle d’investissement dans l’IA.

Les responsables de la Banque d'Angleterre ont souligné mercredi le risque croissant de voir les prix des actions technologiques gonflés par le boom de l'IA exploser.

« Le risque d’une forte correction du marché a augmenté », a déclaré la banque centrale britannique.

Le directeur général du Fonds monétaire international a lancé une alerte similaire quelques heures après la publication du rapport de la Banque d'Angleterre.

Les cours boursiers mondiaux ont grimpé en flèche, stimulés par « l’optimisme quant au potentiel d’amélioration de la productivité de l’IA », a déclaré la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva.

Mais les conditions financières pourraient « changer brusquement », a-t-elle averti dans un discours prononcé avant la réunion annuelle de l'organisation la semaine prochaine à Washington.

« Les bulles ne sont évidemment jamais très faciles à identifier, mais nous pouvons voir qu’il existe quelques symptômes potentiels d’une bulle dans la situation actuelle », a déclaré Adam Slater, économiste en chef chez Oxford Economics.

Ces symptômes incluent une croissance rapide des prix des actions technologiques, le fait que les actions technologiques représentent désormais environ 40 % du S&P 500, des valorisations boursières qui semblent « étirées » au-delà de leur valeur et « un sentiment général d’optimisme extrême en termes de technologie sous-jacente, malgré les énormes incertitudes autour de ce que cette technologie pourrait finalement donner », a déclaré Slater.

Les projections les plus optimistes concernant les fruits de l'IA générative prévoient une transformation de l'économie, entraînant des gains de productivité annuels jamais observés depuis la reconstruction de l'Europe après la Seconde Guerre mondiale, selon Slater. À l'extrémité inférieure de l'échelle, l'économiste Daron Acemoglu du Massachusetts Institute of Technology prédit un gain de productivité « non négligeable mais modeste » aux États-Unis, de seulement 0,7 % sur dix ans.

« Les possibilités sont incroyablement vastes », a déclaré Slater. « Personne ne sait vraiment où cela va aboutir. »

Les investisseurs ont suivi de près une série d’accords étroitement liés au cours des derniers mois entre les principaux développeurs d’IA tels qu’OpenAI, le créateur de ChatGPT, et les entreprises qui construisent les puces informatiques et les centres de données coûteux nécessaires pour alimenter ces produits d’IA.

OpenAI ne réalise pas de bénéfices, mais cette entreprise privée de San Francisco est désormais la start-up la plus valorisée au monde, avec une valorisation boursière de 500 milliards de dollars. Elle a récemment signé des accords majeurs avec le fabricant de puces Nvidia , l'entreprise cotée en bourse la plus valorisée au monde, et son concurrent AMD .

La Banque d'Angleterre n'a nommé aucune entreprise en particulier, mais a déclaré que sur « un certain nombre de mesures, les valorisations du marché des actions semblent tendues, en particulier pour les entreprises technologiques axées sur l'intelligence artificielle ».

Le rapport indique que les valorisations boursières sont « comparables au pic » de la bulle Internet de 2000 , qui s'est ensuite dégonflée et a entraîné une récession. La part des valeurs technologiques dans les indices boursiers de référence étant de plus en plus importante, les marchés boursiers sont « particulièrement exposés si les attentes concernant l'impact de l'IA deviennent moins optimistes ».

La banque a décrit les risques dits de baisse, notamment les pénuries d’électricité, de données ou de puces qui pourraient ralentir les progrès de l’IA, ou les changements technologiques qui pourraient réduire le besoin du type d’ infrastructure d’IA actuellement en construction dans le monde.

Mme Georgieva, du FMI, a déclaré que les valorisations boursières actuelles « se dirigent vers les niveaux observés lors de la période d'engouement pour Internet il y a 25 ans. Si une forte correction devait se produire, un durcissement des conditions financières pourrait freiner la croissance mondiale », a-t-elle ajouté.

Les dirigeants d’entreprises technologiques minimisent l’importance des prophètes de malheur.

L'essor actuel de l'IA est une bulle industrielle, plutôt que financière ou bancaire, et sera bénéfique pour la société même si elle éclate, a déclaré le fondateur d'Amazon, Jeff Bezos.

« Les inventions industrielles sont loin d'être aussi mauvaises. Cela pourrait même être positif, car une fois la situation retombée et les gagnants identifiés, la société en bénéficie », a déclaré Bezos lors d'une récente conférence technologique en Italie.

Il a comparé cela à une précédente bulle biotechnologique dans les années 1990, qui avait donné naissance à de nouveaux médicaments vitaux.

L'engouement autour de l'IA attire une énorme vague d'argent pour financer de nouvelles idées commerciales, mais il obscurcit également le jugement des investisseurs, a déclaré Bezos.

« Toutes les entreprises reçoivent des financements, qu'elles soient bonnes ou mauvaises. Or, dans cet engouement, les investisseurs ont du mal à distinguer les bonnes des mauvaises idées, et c'est probablement ce qui se passe encore aujourd'hui », a-t-il déclaré.

Lors d'une visite le mois dernier d' un centre de données du Texas , le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a prédit que les gens « feraient des allocations de capital stupides » et qu'il y aurait des hauts et des bas à court terme en termes de surinvestissement et de sous-investissement.

Mais il a ajouté que « sur l’arc que nous devons planifier, nous sommes convaincus que cette technologie entraînera une nouvelle vague de croissance économique sans précédent », ainsi que des avancées scientifiques, des améliorations de la qualité de vie et de « nouvelles façons d’exprimer la créativité ».

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a reconnu mercredi dans une interview à CNBC qu'OpenAI n'avait pas encore l'argent pour acheter ses puces, mais « ils vont devoir lever cet argent » grâce aux revenus, qui « augmentent de façon exponentielle », ainsi qu'aux capitaux propres ou à la dette.

Huang a déclaré qu'il pensait également qu'une transition s'était produite, les principaux développeurs d'IA passant des chatbots qui fonctionnaient « essentiellement à perte » parce que les modèles « n'étaient pas assez utiles » à un système dans lequel les systèmes d'IA sont capables de raisonnement de plus haut niveau.

« Il effectue des recherches avant de répondre à une question », a-t-il expliqué. « Il consulte le web et étudie d'autres PDF et sites web. Il peut désormais utiliser des outils, générer des informations pour vous et créer des réponses vraiment utiles. »

Les entreprises d'IA vantent depuis plus d'un an le potentiel transformateur des « agents IA » , capables de dépasser les capacités d'un chatbot en accédant à l'ordinateur d'une personne et en effectuant du codage et d'autres tâches à sa place. Mais alors que l'engouement initial s'estompe, Sudha Maheshwari, analyste chez Forrester, indique que les entreprises souhaitant acquérir ces outils d'IA examinent de plus près si leur retour sur investissement est suffisant.

« Toute bulle éclate inévitablement, et en 2026, l'IA perdra de son éclat, échangeant son diadème contre un casque de chantier », a-t-elle écrit dans un rapport mercredi.

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O'Brien a fait son reportage depuis Providence, Rhode Island et Abilene, Texas.