World Liberty Financial, soutenu par la famille Trump, crée un Trésor cryptographique de 1,5 milliard de dollars
World Liberty Financial, l'entreprise de crypto-monnaie cofondée par la famille Trump , crée un moyen pour les investisseurs de spéculer sur le prix de sa propre pièce, WLFI, via le marché boursier américain.
Un groupe d'investisseurs mené par World Liberty Financial s'apprête à acquérir 200 millions d'actions d'ALT5 Sigma Corporation, une société cotée au Nasdaq. Le produit de cette vente servira à constituer une trésorerie WLFI de 1,5 milliard de dollars, soit environ 7,5 % de l'offre totale de la cryptomonnaie.
Eric Trump rejoindra le conseil d'administration d'ALT5, qui sera présidé par son cofondateur de World Liberty Financial, Zach Witkoff, fils de Steve Witkoff, nommé envoyé spécial au Moyen-Orient par le président américain Donald Trump.
ALT5 est commercialisée comme une société de paiements en cryptomonnaies. En pratique, l'opération transformera l'action en une sorte de substitut de la cryptomonnaie WLFI, permettant aux investisseurs de miser sur cet actif sans les tracas et les risques liés à la détention d'une cryptomonnaie.
« Un petit pas pour l’humanité, un pas de géant pour WLFI », a écrit World Liberty Financial dans un article X.
Cependant, cet arrangement a suscité des critiques de la part de ceux qui le considèrent comme un exemple de gymnastique égoïste de Wall Street qui peut conduire à des pertes parmi les investisseurs non avertis, même s'il ne viole aucune règle officielle.
« C'est l'expérience classique de Wall Street : Wall Street gagne votre argent et vous gagnez en expérience », affirme Michael Green, stratège en chef de la société de gestion d'actifs Simplify. « Le financement de l'investissement dans World Liberty Financial sert à acheter le produit de World Liberty Financial : le jeton. En réalité, vous créez une société holding dont le seul objectif est de créer une trésorerie capable de gonfler la capitalisation boursière du jeton de World Liberty Financial. »
L’accord a également ravivé les inquiétudes concernant les conflits d’intérêts qui pesaient sur World Liberty Financial depuis le retour de Trump à la Maison Blanche en janvier.
Une société affiliée au président et à sa famille contrôle 22,5 % des cryptomonnaies WLFI et 40 % du capital de World Liberty Financial. En théorie, un acteur politique pourrait s'attirer les faveurs du président américain en investissant massivement dans ALT5, faisant ainsi grimper le cours de l'action – inscrite au bilan de World Liberty Financial – et alimentant la demande pour la cryptomonnaie WLFI, catalysant peut-être de nouveaux échanges dont la famille Trump pourrait bénéficier .
« Si vous rendez visite à Donald Trump et que vous lui dites : « Au fait, j'adore cette entreprise dans laquelle vous êtes impliqué, World Liberty Financial, je viens d'en acheter un milliard de dollars », je parie que vous allez attirer plus d'attention que vous ne le pourriez autrement », déclare Green.
ALT5 et World Liberty Financial n'ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
« Les tentatives répétées des médias pour inventer des conflits d'intérêts sont irresponsables et renforcent la méfiance du public envers ce qu'il lit », déclare Karoline Leavitt, attachée de presse de la Maison-Blanche. « Ni le président ni sa famille n'ont jamais été impliqués, et n'en seront jamais impliqués. »
La famille Trump a commencé à évoquer le lancement de World Liberty Financial en août dernier, avant l'élection présidentielle américaine de 2024. Au départ, les services proposés par l'entreprise n'étaient pas encore clairement définis ; l'objectif était simplement de « rendre sa grandeur à la finance ».
Depuis lors, World Liberty Financial a lancé USD1 , un soi-disant stablecoin lié en valeur au dollar américain, et la pièce WLFI .
Initialement, le WLFI était destiné uniquement au vote sur les modifications des projets de World Liberty Financial, et non à l'échange. Mais en juillet, les détenteurs de WLFI ont voté à une écrasante majorité pour rendre le jeton négociable sur le marché secondaire. World Liberty Financial n'a pas encore confirmé la date de début des échanges.
La stratégie de trésorerie cryptographique poursuivie par World Liberty Financial a été popularisée par Strategy (anciennement MicroStrategy), une société de logiciels cotée en bourse qui a accumulé un capital en bitcoins d'une valeur actuelle de plus de 74 milliards de dollars . Strategy s'échange depuis longtemps à une valeur bien supérieure à ses avoirs en bitcoins.
Depuis la réélection de Trump en novembre, sur une plateforme résolument pro-cryptomonnaies, des sociétés de trésorerie imitatrices ont inondé les marchés boursiers américains. Ces derniers mois, des personnalités comme Brandon Lutnick , fils du secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick, et David Bailey , un évangéliste du bitcoin qui aurait conseillé Trump sur la politique cryptographique, ont lancé leurs propres véhicules de trésorerie en bitcoins. Deux sociétés cotées au Nasdaq et liées à la Chine ont également récemment levé des centaines de millions de dollars pour acquérir une combinaison de bitcoins et du memecoin de Trump .
Strategy « a été l'action la plus performante du marché boursier depuis son premier achat de bitcoins. Naturellement, d'autres entreprises sont attirées par ce profil de rendement », a déclaré à WIRED plus tôt dans l'année Bill Papanastasiou, directeur de la recherche actions chez KBW.
ALT5, avec sa nouvelle trésorerie WLFI, s'inscrit dans ce phénomène plus vaste. Mais contrairement aux autres cryptomonnaies, la cryptomonnaie sous-jacente n'est pas encore négociable publiquement.
« World Liberty Financial annonce que son jeton, initialement destiné à la gouvernance, sera désormais liquide et négociable. Il est donc crucial de créer une entité capable d'acheter ce jeton dès que sa valeur commencera à baisser », affirme Green. « C'est précisément ce qui se passe. »
D'autres sont moins sceptiques quant aux principes économiques qui sous-tendent les sociétés de trésorerie cryptographiques ; la possibilité d'augmenter la quantité de cryptomonnaies qu'elles détiennent par action en gagnant du rendement sur les actifs de trésorerie, en commercialisant des produits dérivés et en émettant de la dette convertible, disent-ils, justifie les valorisations gonflées.
« C'est un peu un anathème pour tout ce que j'ai appris en tant qu'investisseur axé sur la valeur… mais j'ai réalisé qu'il existe une véritable thèse fondamentale expliquant pourquoi ces titres peuvent et doivent être négociés [avec une prime par rapport à la valeur de leurs bons du Trésor] », explique Cosmo Jiang, associé général de la société d'investissement en cryptomonnaies Pantera Capital, qui a investi dans plusieurs sociétés de gestion de trésorerie crypto . « En résumé, ils me font beaucoup penser aux banques. Une banque a une pile de dépôts et tente ensuite de générer du rendement sur ces dépôts. »
« Je suis plutôt optimiste quant à ces véhicules », déclare Thomas Braziel, cofondateur de la société d'investissement 507 Capital. « Je ne comprends pas encore pourquoi on pourrait s'inquiéter autant… Une bulle, ça fera peut-être la une des journaux, mais je ne pense pas que ce soit exact. »
Mais même les investisseurs qui voient des promesses dans la stratégie de trésorerie cryptographique reconnaissent un risque associé à l'ampleur des liens de la famille Trump avec l'industrie, qui, selon eux, pourrait entraîner un retour de bâton politique si le parti démocrate revenait au pouvoir.
« Le plus grand risque pour moi dans les cryptomonnaies actuellement – que vous soyez un fervent partisan ou un adepte –, c'est l'enrichissement effronté de la famille Trump », affirme Braziel. « Pour Trump, s'il n'y a pas de conflit, il n'y a pas d'intérêt. »
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