Los principales VC de Figma tienen $24 mil millones en acciones después del aumento masivo de la IPO
Casi se puede oler el burbujeo que flota en Silicon Valley.
Siguiendo a Figma En su exitoso debut en el mercado el jueves, cuatro de los nombres más emblemáticos del capital de riesgo (Index Ventures, Greylock, Kleiner Perkins y Sequoia) poseen colectivamente acciones del proveedor de software de diseño por un valor aproximado de 24 mil millones de dólares.
Hasta hace poco, había pocos motivos para celebrar. Desde finales de 2021, cuando la inflación galopante y el aumento de los tipos de interés alejaron a los inversores de los activos de riesgo, hasta mediados de 2025, las OPV tecnológicas fueron escasas y esporádicas , y muchas de las empresas que lograron salir airosas no impresionaron a Wall Street. Esto ha dejado a las empresas de capital riesgo con escasa rentabilidad para los fondos de pensiones, las dotaciones y las fundaciones de las que dependen para su financiación.
El estado de ánimo es notablemente más brillante estos días ya que el Nasdaq cotiza cerca de un récord.
Figma es la última, y quizás la más destacada, empresa tecnológica en salir al mercado, y Wall Street parece querer más. Tras elevar su rango de precios esta semana y luego fijar un precio de $1 por encima del límite superior de dicho rango, las acciones de Figma se dispararon un 250% en su primer día en la Bolsa de Valores de Nueva York.
Los inversores admitirán que tuvieron suerte. Se suponía que Adobe adquiriría Figma por 20 000 millones de dólares. , un acuerdo que las dos compañías forjaron en 2022. Pero al año siguiente, la transacción colapsó después de que los reguladores del Reino Unido dijeran que la unión dañaría la competencia.
Figma ahora vale más de tres veces lo que Adobe iba a pagar, cerrando el jueves con una capitalización de mercado de casi 68 mil millones de dólares.
El director ejecutivo Dylan Field, cofundador de la compañía en 2012, posee una participación de más de 6 mil millones de dólares. Danny Rimer, socio de Index Ventures y miembro de la junta directiva de Figma, escribió en una entrada de blog el jueves que la fallida adquisición supuso una "intensa presión y un foco de atención al que pocos fundadores se enfrentan".
"Dylan mantuvo su habitual ser sensato y transparente", escribió Rimer, cuya firma apostó por Figma en 2013 y es el mayor accionista, con 7.200 millones de dólares en acciones. "Cuando el acuerdo fracasó un año después, no se inmutó. Pasó página y volvió a la construcción de inmediato".
La oferta de Figma recaudó 1.200 millones de dólares, y dos tercios de los ingresos se destinaron a los inversores existentes. Salvo una pequeña cantidad de acciones que cada una de las empresas de capital riesgo vendió a 33 dólares, el resto de sus participaciones están sujetas a un período de bloqueo, lo que significa que todo su valor actual es solo teórico. La gran mayoría de las acciones en circulación están bloqueadas durante 180 días, por lo que las grandes ventas de acciones no podrán realizarse hasta enero.
Circle , emisor de monedas estables Salió a bolsa en junio y es la otra OPV tecnológica que ha generado importantes retornos para los inversores de capital riesgo recientemente. Las acciones se vendieron inicialmente a 31 dólares cada una y ahora cotizan a más de 183 dólares, lo que deja a las firmas de inversión IDG Capital, General Catalyst, Accel y Breyer Capital con una participación combinada cercana a los 12 mil millones de dólares. Circle duplicó su valor en su primer día de cotización.
Si bien las subidas de las OPI generan mucho revuelo y elevan drásticamente el valor de las inversiones de los inversores, no son universalmente celebradas. Bill Gurley, de Benchmark, lleva años criticando estas ganancias iniciales, argumentando que los banqueros desperdician dinero para la empresa mientras ofrecen acciones con grandes descuentos a los nuevos inversores.
En una serie de publicaciones en X el jueves, Gurley describió el resultado de Figma como "esperado y totalmente intencional".
"¿Quién se beneficia?", escribió Gurley poco después de que las acciones empezaran a cotizar. "Los grandes clientes de los bancos de inversión (que devuelven el favor pagando otros servicios). La compraron a 33 dólares anoche y hoy pueden venderla por más de 90 dólares".
Aun así, la exuberancia del mercado es una buena noticia para la mayoría de los VC.
Tras un año récord en 2021, en el que 155 OPI estadounidenses con capital de riesgo recaudaron 60.400 millones de dólares, todos los años posteriores han sido relativamente desalentadores, según datos del profesor de finanzas de la Universidad de Florida, Jay Ritter. Hubo 13 ofertas de este tipo en 2022, 18 en 2023 y 30 el año pasado, recaudando en conjunto 13.300 millones de dólares, según los datos de Ritter.
La desaceleración se produjo tras la agresiva campaña de subida de tipos de interés de la Reserva Federal en 2022, destinada a frenar la inflación agobiante. A medida que el entorno de menor crecimiento se prolongó durante el segundo y tercer año, las empresas de capital riesgo se enfrentaron a una creciente presión para devolver el efectivo a los inversores.
A principios de este año, el panorama para la salida de acciones seguía siendo inquietante. Tras el anuncio del presidente Donald Trump de aranceles radicales en abril, empresas como la entidad crediticia en línea Klarna y la plataforma de venta de entradas StubHub retrasaron sus planes de salida a bolsa. El Nasdaq se desplomó un 10% en una semana, ante la preocupación de los inversores por el posible aumento de los costes de importación y las interrupciones en la cadena de suministro.
Pero Trump luego se retractó de sus amenazas y los acuerdos comerciales que logró resultaron en aranceles más bajos de lo que se temía anteriormente.
Tejido central , proveedor de infraestructura de inteligencia artificial, salió a bolsa justo antes de que Trump anunciara sus planes iniciales. Sus acciones casi triplican su precio de salida a bolsa, cerrando el jueves en 114,13 dólares, aunque representa una caída de aproximadamente el 38 % desde su máximo de junio.
CoreWeave y Circle han sido grandes éxitos para los inversores, con capitalizaciones de mercado que rondan los 56 000 millones de dólares y los 41 000 millones de dólares, respectivamente. Figma vale aún más.
Lynn Martin, presidenta de la Bolsa de Nueva York, dijo el jueves al programa "Squawk on the Street" de CNBC que cree que la oferta de Figma "abrirá las compuertas".
Los primeros inversores de Figma y los grandes ganadores financieros publicaron artículos de blog muy elogiosos sobre Field y el recorrido que ha realizado con la empresa que comenzó después de abandonar la universidad en 2012.
"El enfoque incansable de Figma en el producto, la comunidad y la artesanía ha transformado la forma en que el mundo diseña", escribió John Lilly de Greylock en una publicación el jueves . Su firma lideró la inversión de 14 millones de dólares en Series AI en 2015 y ahora posee una participación de aproximadamente 6700 millones de dólares.
Kleiner Perkins lideró la Serie B de $25, que se anunció en 2018. Sus tenencias ahora están valoradas en $6 mil millones.
"El producto aún estaba en sus primeras etapas, pero el cariño de su pequeña comunidad de usuarios era innegable", escribió Mamoon Hamid, socio de Kleiner, en su publicación posterior a la salida a bolsa. "Estábamos convencidos de que Figma tenía el potencial de transformar radicalmente el diseño de productos digitales y sabíamos que teníamos que formar parte de ello".
Dos años después, la poderosa empresa de capital riesgo Sequoia intervino para liderar la ronda de financiación Serie C de 40 millones de dólares de Figma. Andrew Reed, de Sequoia, escribió entonces que la empresa tenía «el talento y la cultura para construir una empresa sólida y duradera».
El jueves, cuando la participación de su empresa en Figma se acercaba a los 3.800 millones de dólares, Reed se dirigió a X para darle sus comentarios de felicitación.
"Felicidades al increíble equipo de @Figma ", escribió Reed. "El grupo de personas más creativo, decidido, imaginativo y positivo. Estoy muy feliz por todo su éxito".
— Jordan Novet de CNBC contribuyó a este informe.
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